交易员在寻找线索以确定比特币上涨行情是否能持续，眼下他们的关注点转向衍生品市场中一个不容错过的事件：价值约150亿美元的期权合约季度到期日
。

　　在Deribit平台上 ，超过三分之一将于周五到期的比特币期权未平仓合约都与9月25日到期日相关。看跌期权与看涨期权的比率为0.70
，表明市场更看好费用 上涨 。看涨期权最集中的行权价分别为85000美元、90000美元和100000美元
。

　　比特币近来 在84000美元附近，远高于所谓的“最大痛点”76 ，000美元——即大多数期权到期作废的费用 。这使得交易员密切关注
，围绕大量看涨期权头寸的对冲操作是否会在周五结算之前抑制市场 。

　　期权市场的仓位往往会暂时抑制费用 上涨
。交易商对当前费用 总体上持中立态度，但他们的仓位布局可能会促使他们在比特币费用 升向90000至95000美元时卖出 ，以维持对冲平衡
，这可能会在期权到期前抑制涨势。

　　“因此，对冲活动可能会在期权到期前抑制上涨行情 ，而一旦这些期权到期或展期至下一个季度到期
，上涨势头可能会恢复， ”数字资产衍生品流动性提供商Orbit Markets的联合创始人Caroline Mauron表示 。

　　期权市场的转折点出现在比特币自8月开始强劲反弹之后 ，当时美国财政部宣布的回购计划推高了大多数风险资产的费用 
。此后，比特币已上涨超过30%。

　　此前
，贝莱德iShares Bitcoin Trust （IBIT）上周创纪录的期权到期 。据加密货币借贷方Ledn联合创始人Mauricio Di Bartolomeo表示，这些合约严重偏向看涨期权 ，而比特币的上涨使其中许多合约获利
，迫使那些卖出期权以购买IBIT股票的交易商对冲其敞口
。

　　他表示，随着新ETF份额的创建 ，这种买盘效应可能会传导至基础加密货币。如果比特币继续攀升至期权敞口较大的区域
，那么周五到期的Deribit期权也可能产生类似影响 。

　　Di Bartolomeo表示，“加密货币原生到期日继承了这种机制。如果这种趋势持续下去 ，那么在Deribit的期权交易簿上
，8.5万美元和10万美元的大额看涨期权交易也会出现同样的动态
。
”

　　一些交易员已经开始考虑周五之后的情况。Wintermute场外交易主管Jake Ostrovskis表示，交易员正在将仓位转移到更晚的到期日 ，许多交易员选取 买入10月和12月到期 、费用 在9.5万美元至10万美元之间的比特币看涨期权 。一些更长期的期权合约甚至2027年3月到期
，行权价为15万美元
。

　　然而，单凭到期合约的规模并不能决定比特币的未来走势。Tesseract Group的市场营销主管Oliver Carding表示 ，近来 尚不清楚谁持有这些合约的空头头寸 。

　　“我会把到期日视为调整和滚动仓位的事件，而不是决定方向的事情
，”他说
。