受地缘冲突及供给瓶颈影响 ，世界 油轮运输正进入“超级景气周期”。

　　据央视财经9月27日晚报道
，受中东原油运输紧张影响，超大型油轮（VLCC）市场费用 大幅走高 。部分船龄十年左右的二手VLCC成交价已突破1.5亿美元 ，高于当前1.35亿美元左右的新船平均造价
，出现船价倒挂行情。

　　报道指出 ，买家甘愿支付高额溢价
，只为锁定可马上投入运营的现货运力
。这轮船价倒挂的核心原因是新旧船交付周期差异。订造新船需要等待建造交付，购买现货二手船可即刻投入航线运营、承接货运订单 ，赚取高额运费 。

　　国泰海通证券最新研报认为，尽管当前油运需求边际放缓 ，但有效运力仍紧缺
，VLCC运价维持高位
。美湾及西非航线TCE保持在40-50万美元/天，整体市场并未因成交减少而出现明显回调。同时 ，部分高价长航线货盘开始寻求苏伊士等船型替代，需求端对高运价的敏感度有所上升 。当前海峡封锁实质影响减弱
，且未来新船订单压力有限，预期油运高景气可持续
。一年期期租上周高位继续跳涨至22万美元/天 ，反映实业界中期乐观预期。

　　从长期来看
，兴业证券认为，补库需求 、供给去化和议价能力提升将共同支撑油运景气度 。

　　兴业证券指出 ，需求端
，原油库存以创纪录速度去化，美国战略原油库存9月降至2.85亿桶 ，回补空间超4亿桶；中国港口库存指数9月16日降至87.32
，续创新低，未来补库需求有望持续支撑油轮量价走向长牛；供给端 ，原油油轮20年以上老船占比达到22.2%
，其中多为承运受制裁原油的“影子油轮 ”，未来出清只是时间问题；与此同时 ，市场出现运力巨头——长锦商船，至2026年2月初
，其已控制118艘VLCC（占全球活跃VLCC船队的13%、合规VLCC船队的16%），使前前十 船东控制合规运力近60% ，船东控价能力提升
，运价向下有坚实底部
。

　　展望后市，兴业证券表示 ，炼厂
、产油国双端需求正助推油轮量价持续走高
，建议继续锚定观察需求端支撑强度；未来待海峡解封，油轮有望向补库周期、黑船退出周期驱动的长牛切换 ，转向长期温和上行逻辑。

　　策略上
，兴业证券建议关注油散双主业 、外贸敞口最充分
、有望充分受益于油散共振上行周期的招商轮船，以及专注油轮、VLCC运力全球前列的中远海能 。

（文章来源：21世纪经济报道）