天博智能上市仅五个交易日就破发 ，不仅如此
，近期A股市场新股上市首日涨幅明显更为理性，被预期为超级大肉签的燧原科技 ，上市首日收盘涨幅为179.22% 。而北交所出手严查新股私下约定转让
，也是监管层打击恶意炒新的一种举措
。种种迹象表明，A股的炒新市场在迅速降温。

　　“打新必赚 ”本就不正常 ，新股快速破发是炒新市场回归理性的一种表现 。炒新降温
，能够倒逼新股市场回归理性，让二级市场的价值投资者获得更合理的布局机会
。

　　新股上市后快速破发 ，在A股市场确实少见。在绝大多数投资者眼中，打新是一笔稳赚不亏的投资
，只要中签就是“中奖
”，只是赚多赚少的区别 。

　　但在资本市场里 ，并不应该存在“稳赚不赔”的买卖
。如果只要中签就能赚钱
，就没有投资者再去研究公司基本面，也不会有人关心发行价是否合理。

　　久而久之 ，炒新就会变成击鼓传花的游戏
，催生出大量非理性交易行为，风险也越来越高 ，最终导致新股上市后开始“滑滑梯 ”
，严重挫伤二级市场投资者的热情 。

　　炒新太过火热，会造成市场流动性错配 ，大量存量资金脱离优质存量个股
，追逐短期新股套利，挤压了价值投资的生存空间 ，可能让A股陷入“重投机 、轻价值
”的怪圈。

　　而且，过度炒新也不利于IPO合理定价
。个别上市公司和承销机构依托市场炒新热度
，可能抬高发行估值
、拉高发行费用 ，导致新股上市估值严重透支未来成长空间 ，损害投资者长远利益。

　　炒新降温
，其实是让新股进一步回归理性 。天博智能快速破发，正是市场资金理性定价的结果 ，意味着投资者不再盲目追捧新股身份
，而是开始审慎甄别企业估值与成长性
。燧原科技首日涨幅低于市场预期，也反映出市场资金摒弃了极端炒作心态 ，对硬科技新股的定价开始逐步贴合行业合理估值区间。

　　监管层的精准施策
，是炒新降温的重要推手 。9月11日，北交所对3名在新股发行过程中私下收购新股、约定新股收益分成的投资者作出处罚 ，采取限制证券账户交易三个月的自律监管措施
。

　　监管层的出手
，释放出的严厉打击恶意炒新 、操纵新股费用 行为信号意义极强。新股的费用 应该由市场真实供需决定，不能被少数人操纵牟利 。

　　炒新市场的降温 ，表面上看是打新赚钱效应减弱了，实际上是市场在挤泡沫
、回归理性
。近期上市的新股虽然首日涨幅收窄
，但机构在首日买入的情形却逐渐增多，这也意味着机构投资者对新股合理涨幅的认可。

　　炒新热度的回落 ，会倒逼券商机构谨慎定价
，让新股发行定价更加理性 。对于上市公司而言，不再依靠新股身份享受估值溢价 ，倒逼企业深耕主业、夯实经营业绩
，用真实成长回报投资者
。

　　新股破发也好，涨幅收窄也罢 ，炒新降温不是市场利空
，而是A股成熟的必经之路。当A股市场渐渐远离“打新必赚”，则意味着新股定价越来越理性 。

（文章来源：北京商报）