据Wind数据，截至10月26日 ，家电行业已有16家上市公司披露2026年三季报。从已披露数据看
，行业业绩呈现明显的结构性分化：视源股份、创维数字 、四川长虹等公司归母净利润同比倍增，海信家电
、九阳股份、小熊电器等则出现不同程度下滑 。统计显示 ，16家公司归母净利润同比增速从增长185.63%到下降41.75%不等
，分化幅度超过220个百分点
。在“内销承压 、出口回暖”的背景下，结构性增长引擎与成本压力共振 ，成为本季行业运行的主基调。

　　多家公司净利润倍增

　　视源股份前三季度实现营业收入252.52亿元
，同比增长39.61%，归母净利润24.77亿元 ，同比增长185.63%，前三季度收入规模已超去年全年 。公司表示
，智能控制部件成为核心增长引擎，家用电器控制器海内外订单持续增长 ，汽车电子
、电力电子业务随重点客户项目导入、产品定点及量产推进实现增长
，液晶显示主控板卡持续巩固行业领先地位
。从单季看，公司第三季度营业收入108.63亿元 ，同比增长44.41%
，归母净利润9.56亿元，同比增长103.62% ，仍维持高增长
，但较第二季度环比有所回落。

　　创维数字前三季度实现营业收入85.97亿元，同比增长33.15% ，归母净利润2.44亿元
，同比增长184.42% 。四川长虹前三季度营业收入700.59亿元，同比增长4.39% ，归母净利润4.79亿元，同比增长111.69%
，反映盈利能力持续改善
。毅昌科技营业收入同比下降6.91%的同时，归母净利润0.74亿元 ，同比增长94.07%
，呈典型的“收入降 、利润增 ”特征，增长主要来自产品结构优化与降本带来的利润率修复。整体看 ，智能控制部件
、商用交互显示等To B与海外新业务
，成为驱动部分公司业绩高增长的主要来源；这类增长依托客户认证与定制研发壁垒，具备相对更高的可持续性 。

　　费用 成本双重挤压白电与小家电盈利分化

　　与高增长阵营形成对照的是 ，多家中下游白电企业与部分小家电企业盈利承压。

　　海信家电前三季度营业收入670.14亿元
，同比下降6.32%，归母净利润18.49亿元 ，同比下降34.23%；其中第三季度归母净利润约1.91亿元
，同比下降约74%，扣非后规模更小 ，仅1668万元
。机构分析指出，利润降幅明显大于收入
，源于国内需求及费用 竞争压力与原材料成本上行的共振，同时汇率扰动明显 ，公司前三季度财务费用同比增加93.3%
，主要受汇兑损益波动影响；分品类看，家空、央空毛利率均有明显下滑。

　　九阳股份2026年前三季度营业收入50.52亿元 ，同比下降9.55%；净利润7198.95万元
，同比下降41.75%；扣非净利润7671.37万元，同比下降60.14% 。第三季度营业收入15.63亿元 ，同比下降2.21%；净利润21.63万元
，同比下降74.69%；扣非净利润228.48万元，同比下降57.92%
。

　　小熊电器2026年前三季度营业收入为33.9亿元 ，同比下降8.2%；归母净利润为1.51亿元
，同比下降38.6%；扣非归母净利润为1.35亿元，同比下降40.4%。第三季度公司营业收入为10.4亿元 ，同比下降10.2%；归母净利润为3064万元，同比下降25.3%；扣非归母净利润为2569万元
，同比下降34.6% 。

　　整体来看，上述企业收入降幅相对温和 ，但利润降幅接近收入降幅的4至5倍
，反映出内销需求疲软叠加渠道成本上升对盈利的挤压
。此外，苏泊尔 、TCL智家、兆驰股份
、长虹华意、华翔股份 、德尔玛
、北鼎股份归母净利润同比分别下降6.84%、20.67% 、23.60%
、13.11%、17.56% 、21.0%
、20.10%；亿田智能前三季度归母净亏损0.79亿元 ，亏损同比收窄28.31%。业内分析认为
，家电作为典型的成本与费用 双向挤压行业，原材料费用 、内销费用 竞争与人民币汇率波动对利润端的影响 ，短期内仍难快速消解 。

　　出口回暖与内销筑底并行

　　在行业层面
，外销回暖与内销筑底并行
。海关总署数据显示，今年1至9月我国家用电器累计出口36.07亿台 ，同比增长7.4%；9月出口金额101.82亿美元
，同比增长31.7%。奥维云网数据显示，9月以来空调 、冰箱
、洗衣机线上零售额同比分别下降27.8%、15.9% 、13.4%；产业在线数据显示 ，1至8月空调行业内销量同比下降11% 。外销在海外补库需求带动下保持韧性，内销则仍处前期政策刺激高基数后的筑底阶段
，其中空调、冰箱
、洗衣机等大家电内销走弱，部分新兴品类仍具增长空间
。

　　业内分析认为 ，具备第二增长曲线、To B及海外业务能力的公司
，如智能控制部件 、清洁电器等品类，正展现出更强的盈利韧性；而依赖内销存量
、成本传导能力较弱的品类 ，则承受更大压力。考虑到内销需求仍取决于促消费政策与地产销售改善节奏
，出口景气亦受海外需求与汇率走向影响，行业全年的盈利分化格局或延续 。整体来看 ，家电行业正从总量扩张转向结构分化
，盈利能力的差异将更多取决于企业的业务卡位与成本管控能力。

（文章来源：经济借鉴 报）