沪市首批9只主动ETF完成募集后，产品成立与建仓节奏加快
。

　　21世纪经济报道记者了解到
，截至10月30日，沪市主动ETF已有7只正式成立；摩根基金
、易方达基金、华夏基金 、平安基金等管理人旗下主动ETF已启动建仓 ，剩余产品将陆续成立并建仓
，预计将为市场带来近200亿元增量资金。

　　具体来看 ，10月28日
，摩根大盘成长主动ETF和易方达品质均衡主动ETF正式成立；10月29日，华夏质量甄选主动ETF
、平安红利景气主动ETF和华泰柏瑞价值精选主动ETF正式成立；10月30日 ，汇添富均衡策略智选主动ETF和招商价值智选主动ETF正式成立 。

　　从产品特征看
，上交所首批主动ETF采用低换手、高分散 、相对稳定的投资策略，覆盖均衡
、价值、红利 、质量及大盘成长等多条赛道 ，以满足投资者多元配置需求
。截至10月29日收盘，沪市9只主动ETF均在启动募集一周内达到20亿元募集上限并提前结束募集
，合计认购超195亿元，按上限合计募集180亿元 ，超16万户投资者参与认购
，机构投资者认购占比超25%。

　　多家机构表示，当前中长期资金入市趋势日益明确 ，A股长期向好的基本盘依然稳固
，权益资产性价比较高，长期配置价值进一步显现 。

　　主动ETF兼具主动选股能力与ETF交易便捷
、持仓透明的优势 ，正成为培育“长钱长投
”市场生态的新载体
。其以“专业管理+工具化交易”覆盖更广泛的资金需求
，既具备场内实时交易、风格清晰 、费率低廉等工具属性，又不受指数跟踪约束 ，填补了场内主动权益工具空白。

　　同时
，这类产品具有低换手
、稳健运作的特征，有望成为市场运行的“压舱石 ” ，为保险资金、理财资金 、养老金等中长期资金入市提供更便利的工具 。

　　摩根基金表示，全球秩序仍处在重构阶段
，中国在全球格局中具备相对优势
。国内逆周期调节政策持续加码落地，财政、结构性政策工具有望继续发力 ，叠加出口韧性支撑
，经济增长目标实现难度不大。制造业PMI重回荣枯线以上，全A企业盈利修复由点及面扩散 ，新兴产业维持高景气
，传统制造
、基建地产板块景气有望回稳 。

　　国内权益市场方面，本轮A股调整更多来自情绪面放大；后续随着海外流动性约束缓和 ，A股有望充分体现国内制造业规模优势、完整产业链竞争力的长期价值
。四季度是盈利验证关键窗口
，若上市公司高增长态势延续，市场有望迎来新一轮上行动能 ，人民币资产也存在重估空间。

　　华泰柏瑞基金表示
，今年宏观经济平稳运行，前三季度名义GDP增速回升至5%以上 ，物价水平温和回升；房地产企稳回升，新质生产力相关产业增长较快
，银行体系资产质量保持健康，消费增速平稳 ，出口增长有力
，人民币汇率走强，世界 影响力大幅提升；货币政策保持宽松 ，财政政策精准发力
，上市公司盈利明显增长 。

　　展望明年，宏观经济有望不断提质增效 ，投资 、消费均有望进一步回升
，上市公司盈利或将进一步增长。当前A股市场面临阶段性流动性压力，但随着不利因素逐步消退 ，上市公司基本面有望逐步主导市场运行；叠加主动ETF适时推出
，A股市场或将再次形成良好发展趋势，逐步走向成熟
。

　　招商基金认为中国经济长期前景的支撑主要来自制造业的底层竞争力：全球独一无二的制造业全产业链 ，各环节高度协同
、难以复制；规模庞大、素质过硬的工程师与产业工人队伍，正接棒人口红利成为制造业高端化的核心动力；研发投入充足 、智能化改造深入一线
，全要素生产率稳步提升，工艺迭代与科技进步正在重塑“中国制造
”的内涵——从跟跑到并跑 ，甚至部分领域领跑。“经济正完成从地产基建驱动向科技创新与效率提升驱动的历史性切换
，方向明确
、根基深厚 。”该机构表示
。

　　落到市场层面，招商基金认为当前的交易情绪已与基本面形成显著背离。“上市公司盈利逐季向好、底部不断抬升 ，估值却持续下探
，这种背离难以长期维持 。历经产能出清，众多行业龙头全球份额不降反升 ，估值却回落至历史低位
，大量基本面扎实但被忽视的优质公司正待发掘
。 ”

（文章来源：21世纪经济报道）