随着10月31日南方航空三季报披露后，国航、东航 、南航三大航企 2026 年三季度业绩全部出炉。数据显示 ，前三季度三大航合计归母净亏损84.35 亿元
，较上半年合计 81.61 亿元的亏损规模继续扩大 。第三季度，尽管暑运旺季客运需求向好
、营收增长 ，但航油成本高企吞噬收益，行业呈现 “增收不增利、旺季不旺” 态势
。

　　从单家企业核心财报数据来看
，头部航司经营走势高度趋同，营收修复与盈利变差形成鲜明反差。

　　南方航空作为国内机队规模最大航司 ，2026 年前三季度实现营业收入 1472.12 亿元
，同比增长 6.93%；归母净利润亏损 43.05 亿元 。其中第三季度单季营收 525.33 亿元，同比增长 2.26% ，旺季出行高峰之下
，单季归母净利润仍亏损 6.09 亿元，成为三大航中三季度唯一亏损的头部航司 ，盈利承压最为明显。

　　中国国航2026年前三季度实现营业收入1409.63 亿元
，同比增长 8.58%；归母净利润亏损 20.15 亿元
。其第三季度单季营收 516.95 亿元，同比增长 5.35% ，归母净利润 2.71 亿元。虽然国航三季度勉强维持盈利
，但利润同比大幅下滑 92.64%，旺季利润近乎清零 ，盈利能力大幅走弱 。

　　中国东航 2026 年前三季度实现营业收入1170.66 亿元，同比增长 10.01%；归母净利润亏损 21.15 亿元
。第三季度单季营收428.32 亿元
，同比增长 8.18%，归母净利润0.64 亿元 ，同比下滑 98.19%
，旺季利润大幅缩水，基本接近盈亏平衡线。

　　整体来看 ，2026年民航客运复苏态势明确
，三大航持续优化航线网络，加大国内干线及世界 航线运力投放 ，旅客周转量 、客座率等核心运营指标稳步改善
，带动整体营收规模稳健增长 。但今年以来航油费用 持续高位运行，大幅抬升航空公司核心运营成本 ，成为压制行业盈利的最大瓶颈
。

　　尤其是
，三季度历来是民航传统暑运旺季，是航司改善盈利的重要时段。但2026年旺季红利被高油价抵消：南航旺季直接亏损 ，国航、东航仅存微薄利润，利润同比大幅下滑
，最终导致三大航前三季度整体悉数陷入亏损
、亏损总额较上半年进一步扩大 。

　　从经营结构差异来看，三家航司承压程度各有不同
。依托最大国内航线底盘的南航 ，受国内票价竞争、高频次飞行油耗影响更大
，亏损幅度居首；国航凭借高毛利世界 长航线布局，旺季抗风险能力相对更强 ，得以保留微利；东航依托长三角枢纽客流优势
，营收增速领跑三大航，但同样难以逃脱成本侵蚀利润的行业共性问题。

　　市场分析认为 ，当前民航业已进入 “需求复苏 、成本压制 ” 的结构性矛盾周期 。冬春航季已正式开启
，三大航持续加密世界 航线
、扩容跨境运力，有望进一步激活客运收益
。但后续行业盈利修复节奏 ，仍高度依赖世界 油价走势、市场票价水平及供需关系变化。

（文章来源：深圳商报·读创）