11月3日收盘 ，长鑫科技股价报38.80元/股，下跌7.0%
，创下自7月27日上市以来收盘新低，收盘总市值约2.63万亿元 ，较上市后市值高点累计缩水超过1万亿元。

　　当日午后，AI硬件产业链持续下跌 ，半导体 、芯片、CPO
、PCB等板块整体走弱 。长鑫科技午后股价持续走低
，全天成交额155.20亿元，换手率8.67% ，股价于38.80元/股至41.09元/股区间运行
，收盘费用 为当日最低价。

　　但基本面看 ，长鑫科技的盈利能力正大幅改善
，中国科技发展的长期逻辑趋势并未生变
。

　　三季报显示，2026年前三季度 ，长鑫科技实现营业收入2690.24亿元，同比增长738.51%；实现归母净利润1320.40亿元
，较上年同期亏损52.8亿元相比，增加1373.2亿元。其中 ，第三季度实现归母净利润544.35亿元
，环比增长约 3.0%，较二季度环比增长的约113% ，增速斜率回落 。

　　根据测算
，长鑫科技当前市盈率（TTM）约18.9倍，在存储超级周期中处于相对偏低水平
。根据同花顺截至2026年11月2日的数据 ，存储芯片板块整体市盈率约34.27倍。

　　利润率指标方面
，长鑫科技管理层在10月30日晚间举行的2026年三季度业绩交流会上表示，预计第四季度毛利率将保持稳定 。这一预期主要基于两方面支撑：一是四季度DRAM产品供给紧缺格局将继续延续 ，受AI带来的强劲需求牵引
，结合在手订单与客户确定性需求，公司四季度营收预计保持增长；二是公司产品结构的持续升级将为高附加值新产品提供支持 ，增强产品盈利能力
。

　　近来 ，长鑫科技第五代工艺技术平台是公司量产的最先进平台
，已推出LPDDR5X产品；在4F²垂直沟道DRAM架构取得关键突破的基础上，第六代工艺技术平台已完成工程样片验证。

　　从三季报披露的前前十 流通股东来看 ，长鑫科技前十名无限售条件股东持股中境外机构占据七席
，全部为QFII新进 。其中，高盛欧洲银行、高盛世界 、瑞银分别持股9623.78万股
、8767.20万股和5918.74万股 ，此外还有摩根士丹利、美林世界  、摩根大通
、法国巴黎银行等
。QFII合计持股3.94亿股
，占流通股本比例为8.75%，反映出外资看好长鑫科技。

　　计入三季度业绩指引后 ，高盛维持长鑫科技“买入 ”评级并将目标价由129元上调至130元；瑞银维持“买入”评级
，但将目标价由80元下调至76元，目标价分化明显 。后续市场将持续跟踪四季度DRAM合约价走势、公司第六代工艺平台量产节奏及与头部客户的长期供货协议进展
。

　　产业链层面 ，存储景气信号亦在同业中释放。

　　协创数据11月3日在投资者调研中表示
，存储方面，DDR仍非常短缺 ，因HBM占用大量产能，未来至少3年涨价趋势不变
，最近报价已提高30%且被接受 。长期来看，AI产业发展方兴未艾 ，国内大厂AI需求近来 没有下调迹象
，国内头部互联网厂商明年资本开支预计均维持在较高规模。

　　兆易创新在投资者调研中亦表示，受益于AI快速发展带动对存储芯片需求高增及相关外溢效应 ，存储行业景气态势仍在延续
。

（文章来源：上海证券报）