文章来源：期货日报

　　本周 ，金银费用 先抑后扬
，走出一波震荡修复行情，美联储加息成为市场关注的焦点。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗在接受记者采访时表示
，美联储如期加息25个基点，重启新一轮紧缩周期 ，叠加点阵图上调年内利率中枢，市场紧缩预期短期快速升温
，带动美债收益率与美元指数走强，金银费用 承压下行 。但随着加息“靴子”正式落地 ，空头情绪集中释放
，市场利空充分兑现，金银费用 随后开始技术性反弹 ，波动幅度显著放大
。

　　“本次美联储议息会议最大的变化在于政策基调全面转‘鹰’
，上调通胀与利率预期，确认美国经济韧性较强 、通胀黏性偏高 ，年内仍保留进一步加息的空间。短期高利率预期持续升温
，是持续压制贵金属费用 的核心原因 。当前地缘局势复杂多变，本轮反弹以技术性修复为主 ，尚未形成趋势反转信号
。 ”从姗姗说。

　　展望后市
，有分析人士认为，从短期看贵金属费用 将延续宽幅震荡态势 。

　　从姗姗认为 ，短期市场将持续博弈美联储后续加息节奏，若美国通胀
、就业数据持续走强
，高利率预期将继续压制金银费用 上行空间；若经济数据边际走弱，紧缩预期降温 ，金银费用 有望迎来持续性修复行情
。

　　广发期货贵金属研究员叶倩宁认为
，在美联储点阵图偏“鹰
”和美联储主席沃什的“鹰”派定调下，美联储政策呈现紧缩预期强化与避险托底并存的双重特征 ，实际利率上行叠加消费需求疲软使贵金属费用 缺乏大幅上行的驱动。然而
，央行购金、美债信用隐忧与地缘政治风险三重利多或使金价回调空间有限 。建议交易者短期可保持区间操作思路，在确定性较大的支撑位附近择机做多 ，或卖出虚值看涨期权赚取时间价值。

　　中长期来看
，从姗姗表示，高利率环境与央行购金 、地缘政治风险等支撑因素将相互博弈 ，贵金属费用 底部支撑扎实
，趋势行情需等待利率见顶回落的明确信号
。申银万国期货研究所也认为，美债信用风险重定价推动“去美元化 ”趋势延续 ，全球央行购金趋势不改，我国央行连续22个月购金叠加地缘政治风险反复扰动
，将为黄金费用 构筑坚实的底部支撑，黄金中长期费用 中枢仍具备向上运行的基础与动力。