2026年9月21日晚间，逸豪新材（301176.SZ）发布公告 ，拟向特定对象发行A股股票募资不超过18亿元
，扣除发行费用后全部用于增资收购江苏铭丰电子材料科技有限公司（以下简称"铭丰电子"）不低于78%股权 。

　　标的公司是国内高性能铜箔领域的重要玩家，却面临着资不抵债 、持续亏损的严峻现实；而此次定增并购的背后
，也反映了逸豪新材试图突破产能瓶颈
、切入锂电铜箔赛道的战略意图
。

标的资不抵债

　　就标的公司来看
，铭丰电子成立于2013年6月28日，注册地位于溧阳市社渚镇工业集中区 ，注册资本3885.63万元
，法定代表人明小强。公司主营业务为高性能铜箔的研发、生产和销售，产品包括电子电路铜箔和锂电铜箔 ，设计年产能达7万吨（含1万吨技改在建产能） 。

　　在客户资源方面
，铭丰电子主要客户包括宁德时代 、瑞浦兰钧
、海辰储能、鹏辉能源 、中天科技等锂电行业头部企业，并在电子电路铜箔领域拥有数百家合作客户
。公开报道显示 ，其四川子公司已与宁德时代共同研发出应用在半固态电池（宁德时代麒麟电池）上的"双面毛"锂电铜箔产品。

　　然而
，标的公司的财务状况不容乐观 。

　　截至2026年6月末（未经审计），铭丰电子资产总计31.48亿元 ，负债合计32.98亿元，净资产为-1.50亿元
，资产负债率高达104.77%。

　　从盈利情况看，铭丰电子2024年实现营业收入11.26亿元 ，净利润亏损2.05亿元；2025年实现营业收入13.13亿元
，净利润亏损1.65亿元；2026年上半年实现营业收入11.28亿元，净利润亏损0.78亿元
。标的公司整体开工率不足50%。

　　对于亏损原因 ，公司方面解释称
，铭丰电子产能规模大、位于行业前列，但营运资金缺乏导致产能利用率低 ，叠加近年大额投资导致负债率极高
、财务成本高
，以及近几年行业铜箔加工费处于历史低位，因此报告期内处于大幅亏损状态 ，期末净资产已为负值 。本次增资款到位后
，将直接充实铭丰电子资本金，解决其营运资金缺口及负债率高的问题
。

三年亏1.3亿

　　逸豪新材本次高调并购的背景 ，是自身经营状况的剧烈波动。财务数据显示，公司2023年至2025年归母净利润分别为-3295.59万元、-3886.12万元 、-5862.19万元
，三年累计亏损1.30亿元，期间未现金分红 。

　　公司于2022年9月28日在深交所创业板上市 ，IPO募集资金净额9.03亿元
，截至2026年6月30日累计投入7.25亿元，使用进度80.26%
。

　　不过2026年上半年 ，公司业绩显著回暖
，实现营业收入12.64亿元，同比增长69.08%；归母净利润2150.20万元 ，上年同期为亏损1512.25万元
，实现扭亏为盈。

　　逸豪新材在公告中明确表示，公司铜箔产品已实现满产 ，现有产能已无法满足客户需求
，产能瓶颈日益突出 。通过对成熟同行业资产的增资收购，可以快速完成存量产能高端化升级改造 ，高效扩充高端铜箔产能，突破内生产能增长瓶颈
，抢占高端市场份额
。

　　另外，逸豪新材长期从事高性能铜箔及下游印制电路板（PCB）的研发
、生产和销售 ，电子电路铜箔是覆铜板和PCB制造的重要材料
，下游覆盖通信设备、汽车电子 、消费电子
、服务器和数据中心、人工智能等众多领域。本次重组完成后，公司有望将电子电路铜箔业务延伸至锂电铜箔领域 ，形成"电子信息+新能源"双领域高端客户布局 。

（文章来源：IPO日报）