来源：华泰期货

　　作者： 陈莉

　　甲醇观点

　　市场要闻与重要数据

　　内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤820元/吨（-10）
，内蒙煤制甲醇生产利润1123元/吨（-38）；内地甲醇费用 方面，内蒙北线3238元/吨（-58） ，内蒙北线基差425元/吨（-7）
，内蒙南线3200元/吨（-90）；山东临沂3640元/吨（-55），鲁南基差427元/吨（-4）；河南3510元/吨（-25） ，河南基差297元/吨（+26）；河北3480元/吨（-30）
，河北基差327元/吨（+21）。隆众内地工厂库存325044吨（-16401），西北工厂库存200500吨（-9200）；隆众内地工厂待发订单239631吨（+36671） ，西北工厂待发订单128700吨（+24000） 。

　　港口方面：太仓甲醇3915元/吨（-110）
，太仓基差502元/吨（-59），CFR中国478美元/吨（+3） ，华东进口价差160元/吨（-34）
，常州甲醇3890元/吨；广东甲醇4055元/吨（-35），广东基差642元/吨（+16）
。隆众港口总库存353800吨（-9950） ，江苏港口库存184800吨（+20800），浙江港口库存55500吨（-14450）
，广东港口库存54000吨（-11000）；下游MTO开工率70.60%（+0.10%）。

　　地区价差方面：鲁北-西北-280价差73元/吨（+13），太仓-内蒙-550价差128元/吨（-53） ，太仓-鲁南-250价差25元/吨（-55）；鲁南-太仓-100价差-375元/吨（+55）；广东-华东-180价差-40元/吨（+75）；华东-川渝-200价差-35元/吨（-110） 。

　　市场分析

　　沙特、土耳其和巴基斯坦的高级代表周一在德黑兰与伊朗官员举行会谈
，卡塔尔调解人员一直在推动美伊达成一项协议，即双方将在五天内作出一系列让步。中东局势仍不明朗
。

　　港口方面。港口库存拐点出现 ，港口基差延续回落；但港口总库存仅低位微幅回升
，江苏库存小幅回升 。伊朗甲醇装置仍大部分处于停车状态，Kaveh亦加入停车 ，10月伊朗装船量仍低
，虽然后续短期中国到港节奏回升但总体量级继续维持低位
。下游MTO仍处于集中停车，南京诚志一期及二期于10月19日兑现停车 ，天津渤化与联泓格润于10月10日停车
，宁波富德9月19日停车，恒通9月18日停车；鲁西 、兴兴
、斯尔邦处于持续停车中。市场预期富德有重启可能 ，但进口到港少的背景下兑现可能较小 。

　　内地方面
。近来 期货合约锚定为河南仓单货。内地煤头甲醇开工等待进一步回升，较前期秋检明显提负 。内地工厂库存然而再度回落
，待发订单继续回升
。

　　策略

　　单边：谨慎逢低做多套保

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　风险

　　美伊地缘局势进展，伊朗装置开工变动 ，下游MTO检修及复工兑现速率

　　投资询问 业务资格： 证监许可【2011】1289号

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